中国是世界上最大的汽车市场，其汽车行业正以巨大力量撼动美国汽车工业。这是摩根士丹利分析师Adam Jonas在一份新报告中提出的观点。这位汽车专家指出，中国的汽车产量远超过其国内市场需求，且在2023年超越日本成为世界上最大的汽车出口国。在2024年，中国继续扩大其领先地位。此外，中国在电动汽车市场主导地位明显，不仅在产量上超越美国制造商，而且通过提供更低的价格来竞争。
这对美国汽车公司，无论是底特律的传统车企还是电动汽车公司，都是不利的。Jonas建议投资者保持谨慎，特别是建议“暂缓”购买Rivian (NASDAQ:RIVN) 和福特汽车 (NYSE:F)的股票。但华尔街其他部分是否像Jonas一样谨慎呢？我们转向TipRanks数据库进一步调查。让我们深入探讨一下。
Rivian
我们先从Rivian开始，这是一家在美国市场上的电动汽车公司，因其在开创期昂贵且设计尚未成熟、投资者可以预见季度亏损的情况下生存下来，并进入生产阶段而备受瞩目。Rivian自2009年起开始营业，并于2021年开始交付其全电动R1T皮卡。虽然比计划晚了一年，但这使Rivian成为第一家将全电动皮卡推向消费市场的美国公司。
今天，这家公司有两款型号R1T和R1S在生产，还有R2和R3型号正在开发中。预计R2会在2026年推出。每款车型都基于一个通用底盘，Rivian称之为“滑板”。这个底盘是一个四轮平台，设计用于适配多种车辆配置，具有不同的车身造型、座椅安排、电池组和电机类型，内置了最大灵活性。每个轮子都有自己的电动机，这一设计避免了使用大型复杂的共有传动系统，从而实现了减轻重量。Rivian不仅在硬件上进行创新。
该公司还在其所有Gen 2车辆上标配了Driver+其驾驶辅助和车辆自主平台。该系统旨在辅助和支持司机，而非取代他们。功能包括高速公路辅助、车道变更辅助和自适应巡航控制。Rivian的辅助平台可以帮助司机刹车、检测潜在威胁、并根据驾驶条件调整照明。还包括停车和倒车警告以及辅助功能。在大规模生产水平上开发这项技术并不便宜——但Rivian拥有雄厚的财力。
今年Q2结束时，该公司拥有超过78亿美元的现金和其他流动资产，并于今年6月宣布将与大众汽车进入合资伙伴关系。该合资企业将专注于为两家公司开发车辆软件。作为协议的一部分，大众汽车投资了10亿美元到Rivian，另有40亿美元的投资计划。该公司的现金状况是一个重要资产，因为Rivian一直在运行净季度亏损。在2024年第二季度，EPS亏损为每股1.27美元，同时公司报告收入为11.58亿美元。
公司预测将在今年第四季度实现盈利。几个月后的潜在利润并未能让摩根士丹利的Adam Jonas感到满意，他认为Rivian的成本在不断增加。特别是，他指出，自动驾驶和驾驶辅助技术需要大量资本投资，而我们尚不清楚大众汽车的合资企业是否能覆盖这些成本。“我们将RIVN评级从OW降至EW……降级反映了我们考虑到自动驾驶/ADAS的资本密集性，可能需要这些资本来实现吸引大众汽车作为合资伙伴的技术基础；
因此，我们将2026年开始的年度资本支出估计增加2亿至3亿美元（管理层为2024年和2025年提供的指导为12亿和15亿）。我们注意到Rivian尚未公布合资企业成本结构的详细信息，”Jonas解释道。尽管Jonas已如上所述将其评级下调至“均衡重量”（即“持有”），但其13美元的目标价仍显示出近12%的一年上涨潜力。
（要了解Jonas的记录，请点击这里）
总体来看，对Rivian的一致观点比摩根士丹利的观点更为乐观。该股票的评级为“中等买入”，基于22条评论，其中包括11个买入，9个持有，和2个卖出。股价为11.60美元，平均目标价为17.24美元，意味着在未来12个月内将涨幅约为49%。（查看RIVN股票预测）
福特汽车
接下来是底特律的伟大汽车制造商之一——福特汽车。
福特公司以其在汽车行业的早期领导者地位而闻名，也是将底特律变成汽车城的公司之一，已有一个多世纪。福特公司因其技术创新和对客户需求的敏锐洞察力而著称。在技术方面，该公司将装配线生产技术引入美国汽车行业；在客户需求方面，福特是Mustang和F系列卡车等标志性车辆的制造商。目前，F系列卡车和在较小程度上的Mustang构成了福特当前业务的核心。
这两条产品线都证明了其持久性——F系列于1948年推出，Mustang于1964年推出——并且都是公司的利润来源。特别是F系列卡车，已被证明是一个灵活的产品线，具有轻型、中型和重型卡车，提供多个驾驶室大小、车厢大小和发动机选择，是福特最畅销的车系之一，也是整个北美市场上最畅销的车系之一。然而，该行业正面临向电动汽车转型的强大压力，福特也在开发电动汽车车型以应对这种趋势。
该公司利用其Mustang和F系列车型的受欢迎程度进行此转型，其电动汽车中突出的车型包括电动Mustang和电动F-150卡车。然而，我们应该注意到，美国制造的电动汽车仍面临高价格和客户抵制的障碍——福特的电动汽车尽管因使用流行名字而引起关注，但在公司总销量中仅占一小部分——上个月合计售出182,985辆各类车型中，纯电动车仅有8,944辆，混合动力电动车仅有16,394辆。
相较之下，8月份卖出的F系列卡车超过70,000辆。电动汽车对于福特来说净亏损，但公司通过其业务的其他部分来补偿。在最近公开的季度业绩（2024年第二季度），福特报告总收入为478亿美元。汽车收入为448.1亿美元，同比增长5.6%，但比预期低7000万美元。该季度，福特保持盈利，非GAAP每股收益为47美分，但比预期低21美分，也比去年同期每股减少25美分。
转向摩根士丹利的观点，我们发现分析师Jonas认为福特面临的逆风太多。他特别担心电动汽车的价格和组合问题，以及新汽车技术领域的合规难题。他解释道：“我们将福特评级从OW降至EW……我们对福特的降级基于我们预期在未来十年内市场份额下降（正常化单位更少），价格/组合逆风，以及对合规/电动汽车/自主驾驶/全球市场/其他风险影响盈利能力的担忧（正常化营业利润率更低）推动正常化收益和估值降低。
我们将正常化每股收益降低15.1%，”Jonas解释道。他降级后的“均衡重量”（即“持有”）评级伴随着12美元的目标价，表明未来一年大约11%的涨幅。Jonas对福特的上涨预期只有华尔街一致预期的一半。该股票目前售价为10.78美元，平均目标价13.19美元，意味着一年后将升值22%。该股的共识评级为“持有”，基于15条评论，包括4个买入，10个持有，和1个卖出。
（查看福特股票预测）
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