美光是那些上市公司之一，可以从两种截然不同的方式来理解。第一种，乐观的方式，是指出这家美国公司与韩国的三星和SK海力士组成寡头垄断，并且在“超级计算”时代对其产品的需求只会不断增加。第二种，不那么热情的方式，是强调其极资本密集的业务迄今为止几乎没有让公司有能力向股东返还大量资本。今年再一次，全部的运营现金流都被工业投资消耗掉了。尽管如此，集团在过去几个季度里已经降低了这些投资。问题在于结构上的：
过去十年，美光产生的自由现金流总量还不到其账面利润总和的三分之一。对此，持乐观态度者会反驳称：与此同时，其收入翻了一番——尽管波动性固有——其市值增长了四倍。在明显积极的一面，刚结束的财政年度标志着大流行病造成的严重干扰后的常态化。在2022年至2023年间，集团从97亿美元的营业利润变为55亿美元的净亏损。心脏脆弱者请勿靠近。2025年看起来如同一个良好的开端。
客户库存已经恢复到平衡水平，因此价格和毛利润率回升至其历史均值。更好的是，管理层表示目前集团处于其历史上最佳的竞争地位。当然，在过去的十二个月里，营业利润率一直承压，但随着业务的复苏和集团强劲的运营杠杆，分析师预计，到2026年底，每股收益将超过10美元，是今年每股收益的十五倍。
除了同意这些预测，投资改善的股东们还希望美光现在已经达到一个舒适的规模，从这个规模开始，它可以转向向股东返还更多资本的管理模式。