7月18日星期四，我曾问EKF Diagnostics（LON:EKF）的股票在当时的31便士是否值得买入。自那以后，股价曾升至32.90便士，也曾跌至26.30便士——在本周发布半年度报告后，我回答了自己的问题。现在股价为28便士，我认为市值1.25亿英镑的全球诊断业务股票准备好迎来复苏上涨。虽然可能需要一些时间才能回到三年前的94便士，但我预计它们在未来六个月左右会上涨约25%。
业务概述
EKF总部位于靠近加的夫的潘纳思，在美国和德国设有五个制造基地，产品销往全球超过120个国家。它是一家全球性的诊断业务公司，主要分为两个部门：关注于血液学和糖尿病关键领域的即时分析仪；以及提供专门制造酶和定制产品用于诊断、食品和工业应用的生命科学服务。半年度报告
截至2024年6月底的六个月报告在本周星期二发布，显示毛利率、盈利增长和现金生成方面有显著改善，符合管理层预期。
反映非核心和低利润率产品线和服务的逐步淘汰，继续运营的中期收入为2520万英镑（上一年为2690万英镑），税前利润为310万英镑（上一年亏损30,000英镑）。董事长Julian Baines声明：“董事会对整体业务前景充满信心，随着下半年订单已经在手，我们非常有信心欧洲、中东和非洲的即时诊断业务表现将显著改善。
我们采取的措施预计将进一步提升毛利率、盈利增长和现金生成结果，通过我们的效率驱动，现在我们拥有一个更精简的业务，成本结构正确对齐到更专注的高利润产品组合。公司预期绩效改进将在2024年下半年继续，并对全年度业绩符合市场预期充满信心。”
分析师观点
Singer Capital Markets的三位分析师Chris Glasper、Karl Keegan和Edward Sham评级该集团股票为买入，认为股价将达到39便士。指出中期业绩显示毛利率和现金生成显著改善，表明管理层的自救措施和强执行力已初见成效。他们表示，前景依然乐观，下半年已收到的即时诊断业务订单以及新委托的南本德生命科学制造工厂的进一步增长，均提供了强力支持。
分析师们认为，尽管有明显的进展证据，股票仍处于低迷水平，交易价格低于10倍EV/EBITDA，未来降至8倍以下，由稳健的资产负债表和6%的自由现金流收益率支撑。然而，他们继续认为这低估了核心即时诊断业务和生命科学部门的显著增长潜力。对于截至12月底的本年度，他们估计收入为5300万英镑（去年5260万英镑），调整后的税前利润为660万英镑（去年670万英镑），每股收益1.0便士（去年1.5便士）。
2025年可能看到5660万英镑销售额，利润增加至750万英镑，每股收益1.2便士。展望未来，他们估计2026年将显示收入6030万英镑，利润860万英镑，每股收益1.4便士。我认为
基于经纪人的估算，EKF的重组过程看起来确实能早期带来些许收益。尽管股票以相对较高的市盈率交易，我认为它们将从当前的28便士上涨至约35便士的水平。